张忆东：2019年，人民币、房价、股市将走向何方？

     谈及中国经济调整期，他提到中国有一个明确的库存周期规律，从2001年以来，该周期前后一共40个月，包括20-24个月的上行周期，和12-16个月的下行周期。

     如果将2016年二季度算作本轮周期开始的起点，2018年一季度开始见顶回落，到了2019年中期或三季度见底。

    “从宏观角度来说，明年是山不转水转，三座大山移不走，”张忆东表示“水转”指的内部政策调整，而放松是一个大趋势。他强调明年的调控力度很重要，“我们也不会走向重新放水房地产，大刺激的老路。”

    在此前发布的策略报告中，他也预测明年货币政策稳健偏积极，强力严监管和去杠杆告一段落，信用传导机制的改善还需要时间，市场利率会继续下行。而财政政策将更积极，重点围绕减税降费、政策性救助基金等发力，财政赤字率也还有提升的空间。

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