去杠杆之年 钱放在哪儿更安全？

　　中信证券固收分析师章立聪认为，对于本金具有较高安全要求的投资者，在面对保本理财产品的退出，可能会选择结构性存款进行投资替代。再加上，结构性存款纳入银行表内核算，也有利于银行吸收储蓄。

　　公开数据显示，目前结构性存款总体规模已达到9.2万亿元，高于货币基金和保本理财产品的规模，今年上半年同比增速超过30%。

　　值得注意的是，结构性存款的收益率不如以往。据融360不完全统计，8月份结构性存款发行量共474款，环比增幅近40%，平均预期最高收益率为3.80%，较7月份下降了0.21个百分点。

　　与此同时，结构性存款的未达标率亦反映了风险的存在。杨慧敏对记者说，8月份共有408款结构性存款到期，其中114款披露了实际到期收益率，未达标比为14.04%；7月份仅有94款结构性存款到期，且全部披露实际收益率，未达标比为12.77%。杨慧敏强调，其他普通的结构性理财产品的未达标比率远高于此。

　　货基市场选择更多

　　事实上，在保证市场流动性维持在合理充裕水平的背景下，不仅是银行理财收益率下跌，其他固收类产品，如对市场利率较为敏感的货币基金下行更为明显。

　　从市场数据分析，“宝类”货基产品对市场利率变化较为敏感，其收益率在过去一个半月以来下降程度相较银行理财更为突出，反映了整体市场流动性的趋势。此类货基投向的同业存单等资产收益率今年以来也有明显下降。

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