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李迅雷:长期问题短期化是否成为股市接近底部的信号

2018-09-06 10:30:45

  在中国基金报主办的2018中国私募基金高峰论上,我作为主持人,仔细听完了王庆、邱国鹭和归江三位私募投资大佬的演讲,颇有感触:为什么在他们总能在疲弱的A股市场上取得高回报,在众多私募中脱颖而出?恐怕是与他们习惯于独立而深度的思考有关,与他们各自形成的投资理念有关,投资是一种哲学,是一种甘受寂寞的游戏。

  长期问题短期化——

  是否成为股市接近底部的信号

  重阳投资总裁王庆的演讲题目很有意思——《长期问题短期化,短期正在起变化》。什么叫长期问题短期化呢?原本市场的短期波动,应该是由短期因素引发的,但今年以来,A股指数的走势熊冠全球,似乎有点过了。故他认为目前触发股市持续下跌的逻辑,是因为投资者普遍对中国经济的未来产生担忧。

  但中国经济未来会怎样,并不是特朗普的现行贸易政策等所能左右的,该怎样就怎样,2015年股市大涨的时候大家所预期“未来”,与现在股市下跌时候所预期的“未来”,难道就会截然不同吗?正所谓“风未动,幡未动,仁者心动也”。

  王庆的这一观点,与我在10年前曾经画过的一张图颇为“神合”。2007年,当股市涨到6000点的时候,市场人气沸腾,很多人都对未来充满信心——中国经济将引来“黄金十年”。然而,2007年却成为A股的历史大顶,10年过去了,迄今都未曾突破。

  因此,我把牛市的上涨逻辑分为“三级推力”——今天(短期)利好、明天(中期)利好和后天(长期)利好;当市场开始炒作“后天利好”(如黄金十年)时,基本就见顶了。反之,当市场开始炒作“后天利空”(如失去20年)时,基本也见底了。

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本文来源:中泰证券 作者:李迅雷 责任编辑:赵瑜

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