海通宏观姜超：如何看待升温的通胀预期？长期难获支撑

　　8月下旬之后重点监测的蔬菜批发价加速上涨，主要是由于寿光遭遇水灾，蔬菜大幅涨价。最近一周，寿光白菜价格上涨了20%，黄瓜、西红柿价格则接近翻倍。而寿光是我国重要的蔬菜产区、蔬菜之乡，是全国最大的蔬菜集散中心之一，因此，寿光的菜价往往被当作蔬菜价格的重要观察指标，而8月20日的农业部重点监测蔬菜平均批发价较前一日跳升了接近5%，这就自然引发了市场对于CPI鲜菜价格暴涨的担忧。

　　2.2占比有限，局部涨价风险

　　寿光受灾导致对菜价上涨的预期的确很强，但最终又会对整体价格产生怎样的实际影响？寿光菜价之所以重要，是因为寿光是重要的蔬菜产区和集散中心，但水灾影响的程度有多大，根本上还是要看对蔬菜供给造成多大的损失。

　　从产量的角度来看，蔬菜种植有别于工业生产，即便寿光的农业技术在全国领先，但其产量也会受制于播种面积等因素，因此寿光受灾对全国的总产量的冲击并不会特别显著。寿光、寿光所属的潍坊市以及山东省16年的蔬菜播种面积分别是全国的0.2%、0.9%和8.4%，而当年产量分别是全国的约0.6%、1.6%和12.9%，可以发现，寿光蔬菜的生产效率的确全国领先，但从绝对产量来看，相对全国的比重其实有限。

　　寿光蔬菜也是华北尤其北京市场的重要供给。寿光蔬菜种植技术高、产量大、无公害、品相好，因此上世纪90年代，北京市场上的蔬菜最多曾有1/4是来自寿光。不过，随着其他地区蔬菜种植能力的提升，以及天津、河北加大对北京的农产品供应，寿光蔬菜在北京市场中的占比已经下降到10%甚至更低。据北京最大的农产品批发市场新发地市场的数据，其来自河北省的蔬菜比重最高，其次才是山东省，占比约19%，并且我国夏季蔬菜存在“北菜南运”的现象，当前北京市场来自东北的蔬菜较多，山东蔬菜大量北上要等到10月左右。

　　此外，鲜菜生产周期较短，一旦出现供需缺口，两三个月的较短时间内供给可以较快补充，寿光蔬菜的供给冲击可能随着秋季南方蔬菜上市增加而有所缓解，但寿光生产设施的损坏可能会影响到当地未来半年的蔬菜生产安排。

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