安信策略陈果：三季度创业板指数大概率会上涨

　　2.3。个股角度：7月产业资本偏好增持中小市值板块

　　我们将产业资本增减持的公司按市值分为小市值(0-200亿)、中小市值(200-500亿)、中等市值(500-1000亿)、高市值(1000亿以上)；按估值(PE，TTM)分为低PE(0-30)、中低PE(30-50)、中等PE(50-100)、高PE(100以上)。同时，为了避免分组带来的基数效应，下文占比计算采用以下公式：分组占比=增减持分组公司数量/全部A股分组公司数量*100%，样本有进行选择性筛选和剔除。

　　增持方面，7月产业资本偏好中小市值公司。从市值角度，增持更偏向中小市值公司，7月增持占比为11.54%，高于其他市值(小市值8.03%，中等市值10.98%，高市值9.86%)；从市盈率来看，7月增持更偏向低PE公司，占比最高为10.66%，高于其他估值偏好(中低PE公司占比为8.13%，中等PE公司占比为5.55%，高PE公司占比为6.02%)。

　　减持方面，7月产业资本偏好减持高市值公司。从市值角度，减持分布更偏向于高市值公司，7月减持占比为7.04%，高于其他市值(小市值6.63%，中小市值5.13%，中等市值4.88%)；从市盈率来看，7月减持更偏向高PE公司，占比最高为7.45%，高于其他估值偏好(低PE公司占比为5.51%，中低PE公司占比为7.18%，中等PE公司占比为7.24%)。

　　3。限售解禁

　　二级市场限售解禁：8月份市场解禁规模环比下降。8月(1646.50亿)解禁规模较7月(2816.15亿)减少1169.65亿元，环比下降41.53%。

　　8月解禁规模环比下降，医药生物、交通运输和有色金属解禁压力大。就申万一级行业来看，8月份限售解禁市值前五的行业依次为医药生物(343.29亿元)、交通运输(171.97亿元)、有色金属(122.85亿元)、传媒(110.53亿元)和化工(82.66亿元)。 具体而言，8月份各行业限售解禁压力排位整体变动不大。其中，医药生物、交通运输、传媒行业限售解禁规模较7月上升明显。

　　4。大宗交易：成交额减少，溢价占比增加

　　4.1。大宗交易规模：成交额减少，溢价占比增加

　　7月份大宗交易成交额减少，折价和溢价成交额均环比下降。从整个二级市场的角度来看，7月份大宗交易成交额相较7月份减少，本月降至260.25亿元，环比下降32.40%。 在大宗交易结构方面，7月份折价成交额比重下降至82.48%(6月份折价成交额占比87.10%)，溢价成交额比重上涨至17.52%(6月份溢价成交额占比12.90%)。本期折价成交额为214.65亿元，环比上月下降35.98%，溢价成交额为45.60亿元，环比上月下降8.20%。

　　4.2。行业交易动向：各风格大宗交易成交额均有所下降

　　7月份各风格大宗交易成交额均有所下降，成长风格为所有风格最高，金融紧随其后。从各风格来看，7月份成长风格大宗交易为所有风格中成交额最高的，交易额达到88.91亿元，较6月下降12.22%；周期风格交易额为55.40亿元，较6月下降42.65%；消费风格交易额为63.00亿元，较6月下降14.43%；稳定风格交易额为7.13亿元，较6月下降32.80%。

　　7月份房地产、医药生物和电子大宗交易成交额较多。分行业来看，7月份大宗交易成交额前五的行业为房地产(45.39亿元)、医药生物(43.04亿元)、电子(21.95亿元)、化工(15.57亿元)和农林牧渔(13.84亿元)。 成交额后五的行业为国防军工(0.59亿元)、采掘(1.26亿元)、纺织服装(1.55亿元)、银行(1.71亿元)和综合(1.74亿元)。

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