国金策略李立峰：三种不同视角去挖掘高分红个股

　　一、监管积极引导价值投资，上市公司现金分红愈发重要。 上市公司现金分红之所以重要，与监管层对现金分红的重视和A股投资机构息息相关。今年2月，5家上市公司参加上交所现金分红专项说明会，正面解释为何不分红；今年7月，沪深交易所分别表示长期稳定现金分红群体已经形成，积极分红氛围基本形成。随着我国资本市场进一步对外开放，A股投资者结构中，外资的话语权逐步上升，从QFII和陆股通的持仓来看，外资机构普遍偏好高分红绩优股。

　　二、A股目前的分红制度属于“半强制分红”，A股正在构建积极分红的氛围，长期稳定分红公司群体基本形成。2008年10月证监会出台《关于修改上市公司现金分红若干规定的决定》，除此之外，证监会、交易所还会对上市公司现金分红出台相关监管指引。2017年共有2729家A股公司进行现金分红(含拟进行现金分红，还未正式实施的公司)，占全部上市公司数量的78.8%，创历史新高。其中，连续三年均进行现金分红的公司有1643家，占比达58.7%；另外，分红率角度来看，2010年以来A股整体分红率较为稳定，维持在30%以上，2017年分红率为33.5%。 2015年以来A股股息率稳中有升，2015年-2017年股息率分别为1.47%、1.76%，1.81%。

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