国金策略李立峰：中小创业绩回落 个股以“大”为美

　　一、截至7月15日，“中小创”上市公司中报预告披露率达100%。预计中小板(剔除金融、苏宁)2018年中报净利润增速15.66%，将较Q1的19.90%有所回落。从中小板预喜率比较来看，当前中小板中报业绩预喜率处于历史平均水平附近，但低于去年半年报、三季报、年报的业绩预喜率(77.33%、77.20%、77.46%)。根据目前已披露的预告，预计中小板2018年净利润同比增长19.62%，较一季报的18.11%小幅回升1.5个百分点；中小板(剔除金融)中报净利润同比增长20.29%，较一季报的19.94%回升0.35个百分点。由于苏宁易购出售阿里巴巴股份实现净利润56.01亿元，对中小板整体的净利润影响较大，故此处在中小板剔除金融的基础上进一步剔除苏宁易购后，中小板(剔除金融、苏宁易购)中报预告净利润增速15.66%，较一季报的19.90%有所回落。

　　二、当前创业板业绩波动受到个股影响越来越大，2018年中报需剔除9家业绩波动较大的个股。由于创业板整体净利润规模不大，一旦少部分“巨无霸”业绩出现较大幅度的波动(如2018年一季报光线传媒拉动创业板净利润增长10%以上)或者是某些个股业绩爆雷(如坚瑞沃能2017年年报计提巨额商誉减值)，会对整个创业板的净利润增速造成非常大的扰动，以至于很难反映创业板真实的业绩情况。从今年中报预告来看，部分创业板个股业绩波动大，对创业板整体业绩产生了较大的扰动。个股分别为“光线、智飞、乐视、神雾环保、宜通世纪、金龙机电、宁德时代、温氏、坚瑞沃能”等9家上市公司。

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