国金策略李立峰：A股“反弹空间”将收窄 以逸待劳

　　三、中小创中报业绩预告已基本披露完毕，业绩稳中有降

　　业绩是上市公司质地的试金石。在国内外环境错综复杂背景下，不排除A股中报业绩“雷”频发。根据沪深两市交易所发布的信息来看，“航锦科技、顺灏股份”将作为A股首批披露财报的上市公司，已于7月10日发布了中报，截至当前(7月15日)，已有5家上市公司披露了业绩中报。从上市公司业绩中报预告的情况来看，当前已有2095家上市公司发布了业绩预告，披露率达59.30%。其中“中小板、创业板”分别有907家、728家发布了中报业绩预告，披露率接近100%。测算下来，2018年上半年中小板归母净利润增速为23.1%，较2018Q1有所提高；2018年上半年创业板整体实现归母净利润增速为10.9%，较2018Q1增速27.9%有明显放缓，其中对创业板业绩影响较大的主要为“坚瑞沃能、宁德时代、温氏股份、金龙机电、宜通世纪、神雾环保、乐视网”等企业。在国内经济景气度平淡(PPI下行)，去杠杆、去产能以及大多企业融资难、融资贵的背景下，A股中报业绩较难找出大幅超市场预期的子行业，我们倾向于今年A股上市公司中报“雷”不断，需要手握“放大镜”一一排雷中报风险。

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