国金策略李立峰：佯装在进攻 实则在防御(附十大金股)

　　【国金证券7月金股组合】苏宁易购、森马服饰 、海澜之家、上汽集团、美年健康、广深铁路 、桐昆股份、中国银行、中国平安、新城控股

　　七月A股策略—李立峰：佯装在进攻，实则在防御

　　1)打出“稳经济、促出口，降准备金”政策组合拳，预计人民币汇率承压，权益类资产承压。简要说来，有两个因素：①直接的原因是美联储步入加息周期，美元指数加速上涨，创下11个月新高；②我国央行不但没有跟进美国“缩表”步伐，而选择了连续多次定向降准，中美之间息差的收窄加大了人民币的贬值压力。总的来讲，我们估计这轮人民币兑美元贬值会看到1:6.8的汇率，权益类资产承压；

　　2)2018年以来债券违约频率明显增加，冲击市场风险偏好。截止6月30日，今年以来公开市场上共有23只信用债违约，涉及14个发行主体。本轮信用债违约的主要原因是“信用收紧”和“监管趋严”导致的信用风险暴露，当然，也有一部分原因在于“强美元”有一定的关系，也就是所谓的“宽货币，紧信用”所导致，这会无形中导致整个社会融资成本不断抬升，公司融资贵，融资难，会引发流动性出现问题；

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