天风策略徐彪：来自产业资本的最强信号 迎接成长反弹

　　第五，最终结论：创业板指内生增速回升到23%、外延并购贡献10%、外延并购后遗症拖累5%，增速整体水平回升到接近30%，下半年相对沪深300回落而言业绩趋势更占优。①18年创业板指内生增长回升到23%的历史中枢。②外延并购贡献程度虽然无法回到14-15年的顶峰，但是较17年边际改善，贡献10%左右。③假设207个被收购标的业绩在2018年(业绩承诺结束第一年)全部下滑30%，对创业板指盈利向下拉动5%。

　　因此，成长股最大的基本面在于业绩趋势的相对变化，如果下半年只看好一个指数，我们选择创业板指！

　　(由于股权质押、信用收缩、壳价值覆灭等因素，我们依然不看好中证1000、中证800、创业板综)

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