长江策略：产业资本增减持是市场的领先指标吗？

　　正文

　　市场通常认为产业资本增减持具有领先作用，进而予以特别关注。认为产业资本增减持具有领先作用，主要是基于：一方面对于上市公司而言，增持或减持可改变相关标的流动性；另一方面，产业资本增持一般来自上市公司高管或股东，高管或股东增减持行为能向市场传达出管理层或股东对公司未来经营状况的真实看法。近期伴随市场下跌，产业资本增持明显增多，回顾历史，产业资本增持是否具有领先作用？与之相应，产业资本减持是否具有领先作用？

　　产业资本增持对市场的信号意义

　　近期产业资本增持明显增加。今年5月以来，紧信用引起的信用违约主体数量明显增加，引致市场出现较大幅度回调。在此背景下，5月产业资本的增持力度与频次却明显增加——5月产业资本增持金额达218亿元1，增持次数达1137次，均处于2017年以来的较高水平。

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