广发策略戴康：境内外投资者为何对A股存在分歧？

　　三、全市场流动性跟踪——“量”：货币投放及派生

　　基础货币投放：上周公开市场净投放3400亿；5月，公开市场操作和广义再贷款合计投放基础货币6938亿，环比增加7298亿元。

　　信用货币派生：5月，M1增速6.00%(前一期7.20%)，M2增速8.30%(前一期8.30%)；新增社融11500亿(前一期15605亿)，金融机构新增人民币贷款11500亿(前一期11800亿)，其中，居民中长期贷款3923亿(-前一期3543亿)。

　　四、全市场流动性跟踪——“价”：资金利率及汇率

　　货币市场：上周，SHIBOR隔夜利率上行3BP，银行间质押式回购加权利率(7天)上行16BP，3个月同业存单收益率上行5BP；

　　国债市场：上周，1年期国债收益率上行1BP，10年期国债收益率下行4BP，期限利差缩小5BP；

　　信用债市场：上周，5年期企业债收益率下行1BP，信用利差缩小1BP；

　　理财市场：人民币理财产品收益率(3个月)下行2BP；

　　票据市场：长三角和珠三角票据贴现率均下行10BP；

　　外汇市场：美元兑人民币汇率提高0.47%，人民币小幅贬值。

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