安信策略陈果：创业板指数有望引领市场突出重围

　　市场点评：近期市场大幅调整，我们认为当前风险偏好可能已经降至阶段性低点，部分前期担忧的风险因素正在逐步被市场所消化；另外一方面，伴随着政策微调，流动性预期有望边际改善，市场环境趋向缓和。市场整体正在构筑阶段性底部，结构性行情展开的曙光已现。未来无论贸易摩擦走向如何，补短板将是下半年政策的重点。伴随着流动性预期和创业板盈利的边际改善，叠加降成本、补短板政策的推进，创业板指数有望引领市场突出重围。行业重点关注军工、新能源汽车、云计算、电子、创新药等。

　　1)结构性降低融资成本降政策导向推进，流动性预期有望边际改善。今日，国务院常务会议部署缓解小微企业融资难、融资贵，持续推动实体经济降成本。未来将运用定向降准等货币政策工具，增强小微信贷供给能力。中小企业融资能力改善有利优化社会融资结构、实现高质量增长，也有利于舒缓当下由于信用违约和股权质押所引发的流动性紧张情绪。虽然此次会议并未明确定向降准的时间和规模，但已显现决策层态度呈现边际变化，未来需要密切留意政策微调动态。

　　2)近日，国务院宣布由刘鹤出任国务院促进中小企业发展工作领导小组组长。刘鹤早在2001年就曾强调“发展新经济必须通过资本市场支持中小企业发展”，此次出任工作小组组长，一方面反映出国务院对中小企业工作重视程度不断上升，另外一方面也预示着未来补短板推进有望提速。

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