长江策略：在弱市环境下什么值得买？推荐环保等板块

　　行业配置：关注环保链、新铁公基及大金融板块

　　行业配置方面，我们认为有两条主线值得重点关注。其一为内需主线，在海外不确定性因素与内部压力之下，国内需求将是对冲风险的良好选择，推荐关注有望受益于政策推进的新“铁公基”组合(云计算、版权、安防产业链等)，环保产业链(供给侧改革相关周期品，部分优质环保股)与新能源车等。除此之外，大金融板块在经历了前期的市场调整之后，目前估值已经回归到合理区间，板块景气则具有一定的确定性，同时龙头也利好于政策的落地，配置进入到了中长期的较优区间。

　　新“铁公基”组合，关注创新科技基础建设：过去10多年，中国经济增长有赖于传统水泥钢铁下的基础设施建设，而过去数年，我们看到了国家政策持续扶持新基建领域，新基建领域产业技术进步也逐步达到了可应用阶段。“新铁公基”下的应用端未来数年有望爆发。“新铁公基”第一条线索：围绕基础建设端展开，如安防产业链。“新铁公基”第二条线索：近年来，由于基础设施技术进步持续演进、成本不断下行，导致部分细分应用端产业逐渐将进入放量阶段，如云计算应用、版权应用、医疗信息化、LED应用等。当然，在新铁公基主线中，我们也已然观察到，头部效应的逐步显现，优质龙头公司值得长期关注。

　　环保链，从排污证到生态红线：长江策略对2018年“环保链”持积极态度，从2017年的排污许可证严格核发到2018年生态红线的落实，我们能够看到在工业企业过去两年资产负债表修复的背景下，环保政策成为了“供给侧改革”及“产业技改”的推手。“环保链”投资第一条线索：由于“排污许可+生态红线”引发的供给侧改革，使得部分重污染行业龙头集中度提升并价格受益，重点关注：农药、染料及部分建材子行业。“环保链”投资第二条线索：由于“产业技改”导致的危废清理设备等订单提升，涉及到的部分优质环保股机会。

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