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轻工周报:大家居发展品质将提升 环保“回头看”开启

2018-06-11 15:48:22

  投资建议

  短期软体家居具备估值优势,存在交易性投资机会,看好未来软体龙头企业横向并购,提升市占率;第12批外废配额仅2.3万吨,致使大厂“疯抢”国废,小厂成本压力再提升。重点推荐:喜临门顾家家居太阳纸业。

  行情回顾

  上周,轻工制造行业跑输大盘1.25pct:SW轻工制造(-1.01%)VS沪深300(0.24%)/中小板指数(0.48%)/创业板0.12%);个股周涨幅前五分别为:包装印刷—海顺新材(16.03%)、合兴包装(16.02%)、环球印务(14.32%)、新宏泽(6.29%)和翔港科技(6.12%);家用轻工—帝欧家居(8.73%)、晨光文具(5.57%)、海伦钢琴(5.11%)、盈趣科技(3.63%)德艺文创(3.63%);造纸—冠豪高新(16.22%)、九有股份(8.41%)、凯恩股份(4.09%)、中顺洁柔(3.36%)和荣晟环保(2.88%)。

  本周观点

  家用轻工板块:6月6日,“全国轻工大家居职业教育集团”正式成立,为国家教育和行业主管部门唯一备案指定的机构。本次教育集团的成立,有利于通过系统化的教育培训,提升从业人员素质,解决在传统家装家居消费过程中,由于设计、销售和施工人员良莠不齐而产生的痛点,并有利于加速业内企业大家居战略的加速落地与兑现。另一方面,我们认为,从今年下半年开始,家具企业对大家居领域的布局和拓展将会提速,行业内的跨业务并购或将更为频繁。在此趋势之下,我们更为看好现有产品布局完善,内生增长动力强劲,且具备通过外延式并购实现业务拓展的上市标的。

  造纸板块:6月7日第一批中央环保督察“回头看”全部实现督察进驻,检查为期一个月。本次“回头看”督察范围包括河北、河南,内蒙古、宁夏,黑龙江,江苏、江西,广东、广西,云南等省(自治区),其中广东和江苏为国内造纸大省。本轮环保整治力度空前,纸厂、纸箱厂均作为政治任务优先面对,停限产会频繁发生,预计在造纸企业成本压力将再度提升。目前纸价虽不尽合理,但若大型纸厂开始停机检修,市场需求转好,短期供求很可能会推动6月纸价止跌上涨。目前来看,晨鸣纸业将于6月13日开始停产。

  风险提示:宏观经济波动风险,原材料成本上涨风险,新产能无法及时消化的风险,大客户流失的风险。

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本文来源:国金证券 作者:揭力 邱思佳 袁艺博 责任编辑:赵瑜

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