海通宏观姜超：货币低速增长时代 看好创新与债市
2018-06-06 10:27:57
在美国70年代，财富来自于涨价，美国的首富也是做石油出身的邦克亨特，结果后来投机白银破产了。而80年代以后，表现最好的是两大类资产：一是新经济，以纳斯达克指数为代表的新经济涨了30倍；另一个是债市，80年代以后美国利率出现了长期下降。
债市：利率拐点出现。今年由于债务违约的出现，很多人担心利率往上走，但今年以来中国的国债利率整体下行了40bp，主要有三个原因：一是在违约出现之后，随着高风险利率的上升，市场对安全资产重新定价，愿意给真正安全的国债更高的价格。二是随着融资的回落，对资金的需求整体下降，也有助于整体利率下行。三是中美利率逐渐投向脱钩，汇率更有弹性，利率更有独立性。
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本文来源：姜超宏观债券研究 作者：姜超 责任编辑：赵瑜
