李大霄:大跌不可怕 可怕的是对未来市场方向没有正确认识
5月的最后几个交易日,A股没有延续月初的强势上涨行情,在国内外一些利空因素的影响下,沪深两市大幅下跌,上证指数连收6天阴线,最低下探至3041点,创最近一年以来新低。
行情涨跌,牛熊转化,本是市场常态,不必过于患得患失。真正重要的是,在低迷的行情背后, A股未来的市场环境、投资逻辑和行情方向可能也在发生深远变化,投资者对此应有理性认识,并且及时调整自己的投资策略。
一、发行市场化;A股规模急速扩大
在IPO市场化发行的基础上,通过加快发行节奏、引导独角兽企业回归等方式,A股的市场规模正在急速增大,上市公司数量和总市值早已今非昔比。
随着市场供应加大,交易标的越来越多,A股供求关系正在趋于平衡,过去股票供不应求的状况很难再出现,由此造成的估值泡沫必然面临价值回归,行情的分化也在所难免。
二、退市规范化:炒壳失去制度土壤
A股一直属于上市难、退市更难的市场,IPO成功基本意味着可以高枕无忧。截至目前,剔除因上市公司被吸收合并而退市的公司,实际仅有73家公司退市,占目前A股全部3525家公司的比重,仅为2%,若以1990年我国证券交易所成立的时间来算,漫长的28年时间里,平均每年仅有2.6家公司退市,年均退市率不到1%。与之相比,纽约证券交易所年均退市率为6%,纳斯达克年均退市率为8%。
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