郭施亮：上市不足一个月药明康德市值逾千亿 值吗？

　　股价遭到爆炒，利于公司估值与市值水平的大幅提升，增强市场的认可度。但，站在可持续健康发展的角度出发，过快的价格炒作，难免会加剧市场的投机意识，而待公司股价爆炒之后，后续股价出现价值理性回归的压力也是不可回避的。由此可见，从公司接连披露风险提示公告的行动来看，公司更希望获得可持续健康发展的空间，并不希望股价过快透支掉未来公司的盈利预期。

　　与港股市场相比，在A股市场上市的公司确实非常幸运。究其原因，一方面在于A股市场新股不败神话长期存在，多年来出现上市首日破发的现象极低，即使公司基本面质地不佳的股票，在上市之初也往往容易获得市场资金的热炒，股票估值与市值规模容易在短时间内获得大幅度的提升；另一方面则在于A股市场对新股发行上市的条件设置、门槛设置较为严格，且通过发审委的严格把关，最终得以成功上市的上市公司都不会很差，为其在二级市场的表现带来了积极性的影响。与此同时，近年来A股发行市盈率监管红线的设置，以及新股上市首日涨跌幅限制的约束，却从一定程度上提升了新股上市后的炒作热情，而人为压低的发行市盈率，更是为股价的大幅上涨创造出有利的条件。以药明康德为例，在发行监管红线的影响下，结合主动压缩募资规模、压低发行价格和发行市盈率等因素，却或多或少为二级市场上的股价表现打开了空间，而作为首家独角兽代表的药明康德，获得市场资金的持续追捧也是不可回避的。

　　上市不足一个月的时间，药明康德就分别实现了股价破百元、总市值破千亿的目标，这或许只有在A股市场才能够得到实现，这同时也从一定程度上反映出A股炒新热情持续高涨，而作为以存量资金作为主导的A股市场，市场资金似乎更聚集在新股、次新股的身上，而接连不断的IPO，也或多或少分流了其余上市公司的存量流动性。由此可见，在高速IPO的背景下，不仅加快A股市场容量的扩容，而且还会加速分流其余上市公司的存量资金，至于高速IPO之后的限售股解禁压力，仍然是约束市场持续健康发展的重要因素，后续上市公司减持压力还是不可小觑的。换言之，只要高速IPO现象得以延续，那么A股市场限售股堰塞湖以及密集减持潮现象仍将长期存在，这也是A股市场摆脱熊市环境的重要压力之一。

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