国金策略李立峰：市场震荡中反复夯实底部区间

　　四、投资建议：市场震荡中反复夯实底部区间

　　早在之前的研报中我们提到“不是底部，但接近市场底部”，目前维持这一看法。影响A股上行空间的因子主要集中在货币政策以及市场流动性松紧程度。站在当前时点，由于美元指数上涨使得非美货币整体承压，美国进一步加息预期有所升温，我们认为达到市场认可的“流动性宽松”仍需要时间，但若拉长(一个月或一个季度)角度来看，A股蓄势待发：资产配置时钟仍指向权益类市场。当前A股整体估值水平相比历史处于中位数水平附近。总体而言，静待货币政策边际转向，慢工出细活。

　　站在当前，我们建议坚守“低估值、行业龙头”作为配置的基准。具体到行业配置上，我们推荐低估值“大金融”，另外“消费升级”作为2018年配置主线， “医药生物、食品饮料、休闲服务、传媒广告”等板块受益；主题方面，我们主推“世界杯、军工、新能源上游、互联网券商、高端装备、新零售”等。

　　风险因素：海外黑天鹅事件(政治风险、主权评级下调等)、政策监管(金融去杠杆等)

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