资管新规对银行理财影响几何

　　收益计算尚待细则

　　新规明确了理财产品净值化的会计核算方式，允许对符合一定条件的金融资产以摊余成本计量。正式稿中也给出了可以采用摊余成本法核算的情况，但是条件较为严格，必须为封闭式管理产品，即产品期限要在90天以上，同时满足投资资产为持有至到期或没有活跃市场报价。所谓“摊余成本法”计算收益的方式，即类似于目前大多数货币基金的方式，将产品到期收益摊到持有期的每一天。

　　然而，由于现行基金公司的货基大部分是开放式的产品，因此不满足新规中使用摊余成本法的条件，而应该按照会计准则要求，进行净值计量。不过，银行理财是否可以发行摊余成本法的类货基产品？这一点目前并未明确，有待未来的细则进一步补充说明。

　　净值型产品出新招

　　根据资管新规，新发行的银行理财产品不应留存超出预期收益率的投资收益，而要明确核算规则，并将管理费之外的投资收益全部给予投资者。也就是说，在产品没有了预期收益率、投资者自担风险的同时，也可能获得理财产品的超额收益。

　　对此，众多银行开始尝试净值化产品，在收益的分配上，也进行了创新。有净值型产品设计了向下不收管理费、向上收益分成的机制。如兴业银行的一款净值型产品，其业绩分成的方式为：产品到期年化收益率低于最低业绩基准，则不收取投资管理费；如高于最高业绩基准，则对于超额业绩报酬收取一定比例的投资管理费。

　　最后，对于投资者而言，旧有的理财观念也应逐步更新，走向成熟，告别购买理财产品“只看收益率和发行机构、而不关心产品具体投向和说明条款”的时代。

　　未来，对于低风险产品的投资者而言，如不想冒任何风险，需放弃一定的超额收益，选择储蓄国债、货币基金或T+0理财，或是门槛更高的大额存单；如可承担一定风险，则需放弃一定的流动性或安全性，选择银行净值型理财、“超长期”封闭式产品或债券基金等金融产品。

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