资管新规对银行理财影响几何

　　中小银行优势降低

　　一直以来，在银行理财产品的收益率方面，小银行相比大银行更有优势。由于背后对接的一般为非标或通道资产，且投资者也有刚兑的预期，风险因素未充分反映，因此，投资者往往倾向于购买收益率更高的小银行理财产品。

　　然而，在新规之下，银行新发的理财产品中有一部分将转型净值型产品，小银行“高收益”的优势未必会继续存在。云峰金融指出，对于净值型产品，没有以投研为核心的资产管理能力，将很难获得高收益，这其中显然大机构更具有优势。

　　保本产品难有替代

　　此前，资管新规在征求意见稿中就已经提出，金融机构不得在表内开展资产管理业务，银行表内保本理财将成为历史。那么，此类产品是否会换一种形式存在，如最近颇受关注的结构性存款是否可以完全替代保本产品呢？答案是否定的。

　　中金固收团队的分析指出，结构性存款实际上已经成为保本理财的替代品，但是无法做到完全替代。首先，银行开展结构性存款业务需要有金融衍生品的经验和相应资格，而部分银行并不具备相关资质及产品开发能力；其次，结构性存款的回报仍有一定波动风险，于普通投资者的接受度弱于保本理财。

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