六图揭秘当前市场最拥挤交易和最大尾部风险！

　　据美银美林周二(5月15日)发布的最新调查显示，全球投资者5月继续偏爱科技股，所谓的FAANG和BAT股票连续第四个月成为最拥挤的交易。

　　美银美林表示，对基金经理月度调查发现，市场最看好“FAANG+BAT”股票，在投资组合持股中最为常见。FAANG股票包括美国五大科技股Facebook、苹果、亚马逊、网飞(Netflix)和谷歌，BAT则由中国百度、阿里巴巴和腾讯三巨头组成。

　　对233位基金经理的调查显示，三大最拥挤交易还包括做空美债和美元。这些基金经理管理着6430亿美元资产。

　　其中，做空美债在本周成为了市场热点话题。投资者本月蜂拥做空美国国债，成为金融市场第二大流行交易。这些押注周二取得了回报，美国国债跌幅扩大，10年期国债收益率升至2011年以来最高水平。

　　“做空美国国债的交易已经变得更加热烈，”美银美林首席投资策略师Michael Hartnett在接受采访时表示。“随着美国国债收益率终于突破3%，人们更可能加大做空力度，而不是减少空头。”

　　摩根大通的美国国债客户上周减少看平仓位、增加看空头寸。在汇市，美元自4月中旬以来上涨，令空头吃了亏，对冲基金和基金经理上周削减美元净空头。

　　美银美林调查还显示，投资者仍担心全球经济形势，因不断有迹象显示经济增长在减速。美银美林表示，只有净1%的投资者认为全球经济在未来12个月会增强。

　　投资组合中现金占比相对较高，反映了悲观情绪上升。尽管5月平均现金余额占比从4月的5%略降至4.9%，但仍高于10年均值4.5%。对银行股的配置增至净36%超配，为纪录第二高。

　　在最大尾部风险方面，对美联储或欧洲央行鹰派政策错误的担忧成为了市场的主要忧虑点。

　　而排名第三的尾部风险则当属地缘政治因素推动油价升至100美元。值得注意的是，此前美银美林是华尔街首家预测油价可能升破100美元的投行！

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