国君宏观:通胀短期低位徘徊 货币继续稳健中性
2018-05-11 09:45:17
导读
4月CPI低于预期,主要源于食品价格超跌;PPI符合预期,小幅回升系受低基数影响。预计短期内CPI仍将在2%左右徘徊,PPI将继续回升,货币政策维持稳健中性。
事件
中国4月CPI同比 1.8%,预期 1.9%,前值 2.1%。
中国4月PPI同比 3.4%,预期 3.4%,前值 3.1%。
摘要
4月CPI低于预期,主要源于食品价格超跌。猪肉价格继续下跌,鲜菜价格等季节性下跌,拖累4月食品价格超季节性下跌1.9%,远远低于历史同期。4月成品油、出行、房租等价格上涨,带动非食品价格环比小幅上涨,符合季节性规律。
4月PPI小幅回升,主要受低基数影响,符合预期。在低基数影响下,尽管4月PPI环比小幅下降,同比仍实现回升。主要工业品行业有涨有跌,值得注意的是,在国际油价上涨带动下,石油相关行业价格由降转升,油价上涨影响初显。
预计短期内通胀低位徘徊,货币继续中性。短期内CPI仍将在2%左右徘徊,PPI将继续回升。下一阶段货币政策将继续维持稳健中性。短期内中国无通胀压力,预计央行6月跟随美联储加息概率较低,下半年或继续跟随。
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本文来源:国泰君安 作者: 责任编辑:赵瑜