高抛银行地产低吸TMT 主力机构积极拥抱独角兽

　　A股手机供应链的核心投资逻辑正发生变化。此前市场普遍认为手机行业高速增长时代已结束，未来投资弹性不大，但受访基金人士认为，随着手机厂商不断推出高科技配件，以此提升手机性能，创新驱动正逐步替代量能驱动，那些已完成平台布局的公司有望在变革中胜出。

　　昨日，有媒体报道称，元大证券分析师在最新研报中表示，苹果公司明年下半年至少会发布一款配备三枚摄像头的新iPhone手机。该分析师是根据摄像头制造商大立光电的一份报告得出这一预测结果的。大立光电是苹果的长期供应商。

　　市场分析人士认为，一旦苹果推出新产品，预计包括小米等各大智能手机厂商会迅速跟进。

　　据了解，双摄像头目前还是高端手机才有的配置，三枚摄像头的到来意味着科技再次升级。事实上，近年来，各大手机厂商一直致力于推出高科技配件，以此提升手机性能，取悦消费者，以双摄像头和人脸识别为代表的光学领域创新即是最好的证明。

　　沪上一位基金经理告诉记者，三枚摄像头到来的消息表明苹果正加速推出高科技配件，在此趋势下，具备较强创新能力的平台类公司有望受益。

　　他进一步解释，目前市场普遍认为手机行业高速增长时代已结束，未来投资弹性不大，但通过调研发现，手机正日益成为“必需消费品”，技术革新产生的换机需求将形成稳定的市场空间。在此背景下，A股手机供应链的核心投资逻辑正从以量驱动转变为创新驱动，新的高科技配件将促使一些平台型企业优势更加突出，在上述变革中胜出概率增加。

　　何为平台型公司？以欧菲科技为例，有券商研究报告认为，近年来，该公司通过深度布局3D sensing，进军光学镜头，向产业链上游延伸，并研发布局了柔性薄膜触控感应层、3D触控感应层、3D全贴合等产品，基本完成了光学大平台的布局。

　　摄像头升级带来新机遇仅是手机产业链变革的一个缩影。上证报记者注意到，围绕着整个手机供应链，兴业证券研报归纳了科技升级趋势带来的三大机遇：一是3D感测时代来临，摄像头加速普及与更新；二是显示屏革命将带动多个相关组件升级，并将带动光学、声学、3D 触控等多个方向组件的全面升级，三是手机外壳的革命，3D玻璃或陶瓷外壳等非金属外壳凭借良好的体验有望快速普及，提前迎接新网络时代。凡此种种，都将为手机产业链供应商带来更多的增长机会。

　　南方一位基金经理认为，TMT行业估值已趋于合理，部分公司甚至偏低。所以，综合来看，此时是布局一些细分领域龙头的较好时点。(上海证券报)

　　从“卡脖子”到补短板 看好高科技成长行业

　　在金信深圳成长基金经理唐雷看来，我国相当一部分高端制造领域均存在“短板”，但就长远而言，高科技成长行业一旦补齐“短板”，后续有望迎来高速成长。

　　制造业“短板”待补

　　唐雷认为，不只是芯片，我们在核心电子元器件、先进材料、基础软件、关键零部件、高端装备等诸多关键领域都存在短板。我国的电子、机械、汽车、IT互联网乃至绝大部分制造业和信息行业都在相当程度上依赖进口的核心硬件和基础软件。

　　唐雷表示，中国当前急需大力推动战略性新兴产业和核心科技产业的发展，以补齐我国在经济发展最底层、最核心层面的“短板”。

　　看好成长股后市表现

　　最近发布的基金一季报显示，唐雷所管理的金信深圳成长混合型基金的重仓股中，长电科技、晶盛机电、北方华创、兆易创新等均为高科技行业龙头公司。受益于该类成长股的上涨，该基金收益表现亮眼。数据显示，截至4月24日，该基金今年以来收益率达6.96%，在1761只同类基金中排名第57位。

　　唐雷认为，2018年以来，政策对新经济和战略性新兴产业的支持奠定了成长占优的市场风格。

　　唐雷说：“国家战略的重点是发展新经济和新兴产业，强调科技创新，培养增长新动能。资本市场政策导向也支持新经济、新兴产业和新蓝筹的发展。宏观经济向好、流动性边际改善，有利于成长股估值提升。成长股盈利增速重回上升趋势，估值优势显现。”

　　唐雷称，诸多内外因素共振，有利于场内外资金流向成长股，因此看好高科技成长股的表现。

　　唐雷认为，最近投资者风险偏好受到一定的抑制，导致A股市场出现波动。但是央行降低存款准备金率，在边际上改善了流动性环境。此外，财政政策可能重新发力等因素会逐步扭转市场的预期，从而确立A股市场的中期上涨趋势。

　　具体到投资方向，唐雷看好与国家战略、产业政策、行业景气三者共振的高科技成长行业，尤其是未来政策会重点支持的芯片、核心电子元器件、基础软件、先进材料、关键零部件、高端装备等科技关键领域。(上海证券报)

　　国家队一季度调仓曝光 高抛银行地产低吸TMT

　　统计数据显示，2018年一季度，证金公司出现在220家上市公司的股东名单当中。总计持股312.81亿股，合计持仓股市值达3041.81亿元。其中，证金公司持有建设银行市值最大，共计持仓20.86亿元，以一季度末收盘价计算，持仓总市值达到161.64亿元。此外，一季度证金公司持有中国人寿、中国石化、中国中车和兴业银行的股份市值也均超过百亿元。一季度，在证金公司现身的220家公司当中，中国电影、厦门钨业、中金环境、立讯精密、东方网力、陕西煤业、中国化学、片仔癀、日出东方、中油资本、南京医药和恒顺众昇等12家公司系证金公司在2018年一季度新进前十大股东或前十大流通股股东名单。

　　而中央汇金则偏爱保险。截至4月27日，中央汇金现身702家上市公司的一季报当中，总计持股市值2021.63亿元。一季度，汇金持有的中国平安市值最大，达到315.97亿元。

　　在中央汇金现身的459家上市公司当中，有25家公司是今年一季度新进，这其中就包括长园集团、创业环保等。

　　高抛银行地产，低吸TMT

　　今年一季度，市场走势先扬后抑，上涨主线远不如去年明晰，更多地呈现出板块轮动的特性。在此情况下，“国家队”选择卖出短期上涨过快板块中的个股，“抄底”下跌较多的板块、公司。

　　具体来看，“国家队”一季度卖出较多的个股来自银行、地产板块，两者在今年1月初曾走出非常强势的行情。例如，证金公司截至一季度末持有兴业银行6.49亿股，较上期9.35亿股下降2.86亿股。以一季度末收盘价计算，证金公司减持股份金额超过10亿元。今年1月，兴业银行股价上涨明显，1月10日单日上涨幅度高达5.82%，2月7日甚至创下历史新高。

　　“国家队”对绿地控股的操作更为明显。一季度，绿地控股股价冲高回落，2月至4月分别下跌17.1%、3.26%、3.1%。当季，证金减持绿地控股1.07亿股。

　　高抛的同时，“国家队”也在抄底TMT行业(指英文首字母均为T的电信、媒体和科技)和有色金属板块。今年一季度，受多种因素影响，手机产业链相关公司回调明显，部分个股跌幅甚至高达40%。在此过程中，“国家队”加仓明显。例如，歌尔股份股价今年一季度下跌22.65%。当季，证金增持该公司2147.66万股股份，将持股数量提升至6821.59万股，4月至今的跌幅已达15.13%。

　　“国家队”对有色金属板块中的中国铝业的操作也是如此。截至今年一季度末，证金当季增持中国铝业2.41亿股股份，将持股数量提升至4.96亿股，占总股本的3.33%。中国铝业2月26日复牌后，股价连续三日跌停，此后一直震荡走低，复牌至今的股价跌幅已经达到42.03%。在此情况下，“国家队”大笔建仓颇具深意。(杨子晚报)

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