徐彪：传统消费进入低增时代 寻找新消费的成长机会

　　根据数据显示，从社会消费品零售总额及其分项来看，中国消费行业自从2000年以来经历了一个快速增长的黄金时期，从2000年不到4万亿元增加值2017年的36.7万亿元，年复合增长达到14%，基本上每隔5年多就翻一倍。从各种分项来看，绝大部分品类都保持了15%以上的增长，家电、日用品、药品等年复合增长在16-17%，服装、食品、化妆品的复合增长在18-19%，而建材装潢、通信器材、汽车类的复合增长则在30%附近，那就意味着每2.5年就能翻倍。

　　从时间分段来看，2005-2010年是中国消费增长最为鼎盛的时期，这一时期中国经济飞速发展，城镇化水平和城镇居民收入增长都得到快速提高。2005-2010年社零总额年复合增速达到18%。2010到2015年增长也是较快的时期，但经济增长的下台阶也逐步传导到消费，2014年以后社零总额增速降至10%，许多品类的零售增速甚至降到10%以内，进入低速增长阶段。服装、日用品、家电、汽车的增速降至5-8%，食品的增速也降至9%。大类中复合增速还在10%以上的有体育娱乐、通讯器材、化妆品和药品，其中体育娱乐和通讯器材复合增速还在15%以上。

　　消费增长的第一动力来自于城镇化。1995年以来中国城镇人口以每年2000万人的速度增长，到2017年城镇人口已经达到8.1亿。由于长期以来城镇人口人均收入和支出都明显高于农村，根据2017年国家统计局的数据，农村人均收入和支出分别为城镇居民的37%和45%。随着城镇化的推进，社会消费品零售总额的增长也会得到提高。这一动力目前仍然在持续，但其边际的增速已经有所放缓。

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