天风证券徐彪：成长是主线 金融地产龙头赚时间的钱

　　1、市场不确定性明显加大

　　近期国际国内政治事件的发展确实超出可预测的范围，这导致市场稳定性下降。2018年以来，上证指数已经分别经历了1-2月、3月和4月的三波下跌，分别受到美股调整、特朗普签署301调查备忘录、美国商务部针对中兴通讯的禁运的影响，上证指数累计已经下跌13%，跌掉了500点，回到了2016年10月份的水平。

　　看起来中美贸易摩擦还没有找到有效的和解方式，但中国已经做出了明确的承诺，愿意进一步扩大开放，不仅计划在海南全岛建设自贸区，还计划在金融、汽车等领域扩大开放，这对相关行业的影响到底是利多还是利空，目前市场似乎还没有形成定论。但以中兴通讯为代表的通信、电子厂商却面临巨大的不确定性，按照中兴通讯的说法是即将进入休克状态。

　　从周末的政治事件来看，未来有可能朝着积极的方向发展。一方面，根据新华社消息，朝鲜宣布将中止核试验，这意味着东北亚局势有可能缓解、甚至改善，对中美关系也有潜在的积极影响。另一方面，中国政府网显示，中央正式批复雄安新区规划，这意味着中国改革开放的步子在加快，这也有可能改善中美之间的关系。当然，局势的发展仍然存在较大的不确定性，我们并不把局势改善作为中期市场分析的基准情形。

　　我们认为市场仍然处于不确定之中，并且经过三连击之后，市场总体的避险情绪在上升。在这种环境下，我们的策略该怎么做？我们倾向于的做法是放弃对政局的猜测，回到对市场本身的研究。我们首先思考的对象就是核心权重股银行 股，只要银行能稳住，那对市场就没必要那么担忧了。

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