海通宏观姜超：今年的通胀压力不大 宽松格局持续

　　4。流动性：宽松格局持续4.1 利率稳中有降

　　上周R007下行12bp至2.83%，R001稳定在2.56%。DR007下行4bp至2.7%，DR001稳定在2.52%。

　　4.2 央行继续回笼

　　上周央行操作逆回购100亿，逆回购到期1200亿，公开市场净回笼1100亿。

　　4.3 汇率再度升值

　　上周美元指数走弱，人民币兑反弹回落，在岸、离岸人民币均升至6.27。

　　4.4 宽松格局持续

　　央行称未来利率双轨制或将逐渐接轨，其中管制的存款利率趋于上升，而市场化的利率或趋于下降。今年以来流动性持续宽松，并非源于央行放水，而是由于表外融资持续萎缩，社会融资总需求回落。

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