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海通宏观姜超:今年的通胀压力不大 宽松格局持续

2018-04-16 11:09:13

  摘要

  观专题:美欧日经济跟踪观察

  美国:一季度增长放缓。从高频数据来看,美国经济或继续回落。美国前两月个人消费支出环比折年增速大降至0.6%,前两月美国工业总体产出指数增速明显下降,名义贸易逆差相比去年四季度平均扩大了近600亿美元(年化),预示一季度投资和净出口对GDP难有大的贡献。当前美国采掘业、制造业的产能利用率均已回升至金融危机之前的水平,进一步恢复的空间已非常有限。美国本轮经济的复苏或在接近尾声。

  欧元区:复苏动能亦有转弱。17年欧元区经济超预期复苏,主要归功于净出口拉动,进入18年美国经济扩张尾声,中国需求面临下滑,再加上欧元升值影响的体现,预计外需对欧元区经济的拉动会弱于17年。欧元区的消费目前保持稳定,但缺乏进一步回升的动力,投资对欧元区经济的拉动17年下半年减弱,主要国家制造业PMI进入18年后都持续回落到17年中的水平。

  日本:制造业小幅放缓。当前日本的消费保持平稳,外需主要取决于中国和美国。18年1月日本制造业生产出现大幅下滑、2月又重新反弹,目前尚不能确认是短暂的波动还是趋势的变化。日本制造业PMI今年从54.8%回落到53.1%,全球制造业和贸易联动,欧美工业经济的走弱,或许意味着日本制造业增速也会趋于回落。

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本文来源:微信公众号 姜超宏观债券研究 作者: 责任编辑:赵瑜

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