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广发证券:中美贸易战升级 重点关注大周期大众消费

2018-04-09 10:23:47

  报告摘要

  事件:4月3日,美国公布拟加征关税的中国商品清单,目前处于公示期,如果最终实施,可能对中国输美的约1300项500亿美元规模的商品加征25%的关税;4月4日,中国政府及时做出对等反击,拟对原产于美国14类106项500亿美元规模的商品加征25%的关税,最终是否实施可能取决于美方。

  中美贸易摩擦加剧,如何看待中美贸易战对宏观经济及相关产业影响及投资机会?广发宏观策略联合行业为您全面解读!

  ●宏观:贸易摩擦的可能边界与可能影响

  第一,贸易摩擦进一步扩大化,但贸易磋商期内仍有回旋余地。第二,中期选举时间表是我们判断美对华贸易政策的一条重要线索。第三,倾向于贸易问题最终会以理性方式收场。第四,从长期来看,随着中国制造业升级和“U2”时代的到来,贸易摩擦可能会阶段性出现。第五,目前处于政策观察期,贸易摩擦若进一步加剧,或驱动进口美豆的价格上涨,对CPI存在一定影响。

  策略:中美贸易战升级,静观其变,积极应对

  中美贸易争端对A股短期的影响主要在风险偏好,但由于A股经历了美股连续调整冲击,将使得本次风险偏好的恢复将更为缓慢。A股自2016年形成的慢牛格局不变,绝对收益投资者控制仓位等待贸易争端更明朗波动率降回正常水平,对于相对收益投资者,类债券股票短期防御更好,但一旦风险偏好恢复将落后大市,建议重点关注大周期(优先银行/地产/化工),大众消费(商贸/休闲服务),先进制造成长(机械设备/新能源汽车/5G)。

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本文来源:戴康的策略世界 作者: 责任编辑:杨宵敏

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