招商策略：CDR发行稳步推进 中盘股仓位占比明显提升

　　利率方面，季末流动性分层明显，非银机构融资压力较大，各期限同业存单发行利率继续下降，国债收益率小幅上行。截至3月30日，R007较前期大幅提升119bp至4.19%， DR007较前期大幅提升40bp至3.1%，利差扩大79bp至1.09%。1年期国债到期收益率提升8.5bp至3.32%，10年期国债收益率提升4bp至3.74%。

　　3月26日-3月30日，A股市场流动性有所回升，招商A股流动性指数由负转正，为0.74。其中资金面预期指标从0.21下降至0.14，资金供需指标从-1.71提升至1.06，资金活跃度指标从0.08提升至0.10。期间公布的减持计划合计减持规模约88亿元，较前期增加约41.9亿元。

　　3月26日-3月30日，VIX指数较回落3.37至19.97。当周融资买入占A股成交额比例较前期微升0.05%，A股市场投资者情绪略有改善。

　　基金持仓方面，股票型、混合型基金整体仓位(3月29日)分别较前一期(3月22日)微降0.1%、1.14%至92.73%、83.39%。大盘股仓位较前一期下降4.12%至34.24%；中盘股仓位较前一期提升9.59%至28.35%，小盘股仓位较前一期下降6.51%至18.71%。

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