姜超：积极财政发力 将出台更多的减税降费政策

　　摘要

　　事件：2018年3月28日，国务院常务会议确定深化增值税改革的措施，我们的解读如下：

　　增值税改深化。会议确定深化增值税改革的措施，进一步减轻市场主体税负。一是降低部分行业增值税率。将制造业等行业增值税税率从17%降至16%，将交通运输、建筑、基础电信服务等行业及农产品等货物的增值税税率从11%降至10%。 二是统一并上调增值税小规模纳税人标准。将工业企业和商业企业小规模纳税人的年销售额标准由50万元和80万元上调至500万元，并在一定期限内允许已登记为一般纳税人的企业转登记为小规模纳税人。 三是进项税额一次性退还。将装备制造等先进制造业、研发等现代服务业符合条件的企业和电网企业在一定时期内未抵扣完的进项税额予以一次性退还。

　　降税负增盈利。工业减税2100 亿，利润提升2.1%。若假定17年增值税/主营收入较14年的3.1%持平，则17年工业企业应交增值税3.6万亿元，增值税率从17%降至16%对应减税2100亿元，将令17年工业企业利润增加2.1%。 中游减税规模大，上游利润增幅大。我们估算增值税率下调对各行业的影响发现：中游行业因体量大、增值税税基高，减税规模较大；上游行业利润增幅领跑，普遍在3%以上，而下游行业利润增幅殿后，普遍不足2%。

　　积极财政发力。仅下调部分行业增值税税率一项措施就将导致增值税减少2400亿元，占17年增值税总额4%，三项措施合计减轻企业税负将超过4000亿元。全国两会政府工作报告提出，18年积极财政要聚力增效，虽然财政赤字率目标因17年经济反弹而下调至2.6%，但全年减税8000亿元、降费3000亿元， 这意味着后续仍将出台更多减税降费政策，覆盖范围也有望从企业扩大至居民，助于激发市场主体活力。

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