申万宏源：本轮中美贸易摩擦将怎样展开？有哪些影响？

　　301条款从启动到落地需要五步：发起调查、磋商、贸易代表做出决定、实施措施、事后(中途变更或解除、监督磋商、到期终止、期满复申请)。

　　历史上，美日之间曾爆发激烈的贸易摩擦，美国的主要目的是扭转贸易赤字、迫使日本开放市场。美国对日本采取的贸易保护措施种类繁多，随着20世纪80年代美日贸易战爆发，统计显示，美国贸易代表总计向日本发起了24例301条款案件调查，程序大多以美国提出改善贸易失衡的诉求，几乎全部迫使日本政府做出让步和妥协，自愿限制出口、开放市场和提高对外直接投资等。日本先后签署了1987年日美半导体协议、1989年美日结构性障碍协议，最后更是系统性地开放国内市场。通过301条款，美国成功地打开了日本的钢铁、电信、医药、半导体等市场。

　　对比日本经验，我们发现有很多相似之处，中美贸易摩擦升温有其历史必然性。加入WTO之后中美之间经济与贸易实力此消彼长，美国近几年贸易赤字始终处于高位，中美贸易差额迅速扩张。统计表明，17年美国对中贸易逆差3752.3亿美元，占美国贸易赤字总额的66%，中美贸易摩擦在所难免。此外，对比分析也发现，当前中美之间的状况与上世纪80年代美日贸易战时期也有诸多相似之处：1988年日本GDP占全球比重为16%，当前中国为15%；日本贸易额占全球比重甚至低于当前的中国。在中美贸易方面，2015年之后美国对中货物贸易赤字占美国货物贸易赤字比重突破50%，远超美日贸易战时期日本的水平。

　　风险点提示，美日的贸易摩擦经验为我们提供了极大的前车之鉴，但在1995年WTO成立之后，“301调查”这类单边主义贸易工具已逐步退出历史舞台。本次在经贸全球化与多变贸易规则框架之下，全球产业链的协作与互动已无限深化，美国动用旧时代贸易保护手段，操作流程与影响链条将于日本经验有所不同。

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