资本市场积极拥抱新经济 券商迎来新机遇

　　受益于四新行业公司上市潮预期及二级市场独角兽、医药、国企改革等概念板块轮番上攻带动的交投活跃，今日券商板块表现强势，34只相关个股全线飘红，截至发稿东方财富券商信托指数上涨1.50%，居各板块前列。

　　两会期间，资本市场支持新经济和独角兽企业上市的新闻以及监管层的表态不绝于耳，承接优质公司上市，对证券公司来说无疑是重要利好。

　　业内人士表示，上市制度的改革首先对券商的投行及直投业务来说是直接利好，另一方面还能在提振市场活跃度的同时间接增加交易类收入。此外，“新经济”上市潮或使定价能力领先、项目储备丰富、经营稳健的大型综合券商首先受益。随着资本市场活力被进一步激发，龙头券商投行或迎来新机遇。

　　东吴证券也注意到政策面的积极因素，指出，监管适度鼓励创新，对券商估值应逐步乐观：2016年下半年以来证券业监管趋紧、抑制创新是持续压制券商估值的核心因素之一，但今年以来认为政策环境已明显边际改善(例如年初华泰、国君获批跨境业务)。近期，在高层强调发展新经济背景下，证监会亦表态将积极推出CDR(中国存托凭证)以便于中概股回归A股。认为，未来监管层将稳中求进推动券商创新，新增长点的出现利好行业长期发展。

　　迎接新机遇，证券公司纷纷补充资本金狠练内功。今年以来，各大券商纷纷通过发行公司债券、次级债以及短期融资券等形式补充资本金。据上海证券报记者不完全统计，截至3月20日，今年已有中信证券、招商证券、海通证券等数十家券商共计募资约900亿元。此外，2018年首家上市券商华西证券，也通过股权融资募集资金逾49亿元。这说明证券公司正在千方百计增加资本金。

　　开源证券研究所指出，身处资本密集型行业，证券公司的资本实力是公司竞争力和发展的重要砝码。尤其是在传统强项收入下滑的背景下，扩大融资融券、股票质押等业务规模，拓展投资银行、资产管理及海外市场等业务空间，已经成为各家券商增加收入、稳定经营业绩的重要方向。而这些业务的拓展，都需要充沛的资金支持。从另一方面来看，2017年7月证监会发布修订后的《证券公司分类监管规定》，大幅提高净资本加分门槛。这意味着有着充足资本金的券商能获得更多的加分，并获得后续更大的业务发展空间。

　　中海优势精选灵活配置混合(393001)重仓东方财富、国金证券等互联网券商，近一月来基金净值上涨11.79%；而根据2017年底披露数据，中信证券、华泰证券则分居国投瑞银景气行业混合(121002)股票持仓第2、4位。

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