地方政府的决策依据是：

　　2017年4月住建部80号文要求，各地要根据商品住房库存消化周期，对消化周期在36个月以上的城市应停止供地，36-18个月的城市要减少供地，12-6个月的城市要增加供地，6个月以下的城市不仅要显著增加供地，还要加快供地节奏。

　　有必要指出的是，从更长的历史周期看，房企购置的土地迟早要进入开发周期，只不过开发的周期可能要进一步延长。因此，2017年土地购置面积的高增，将成为稳定未来两三年房地产投资的有利因素。

　　二是三四线城市棚户区改造新增投资仍然较大。三四线城市棚户区改造货币化安置是去库存的重要工具，也是房地产投资平稳增长的重要因素。2017年5月，国家明确2018-2020年再改造各类棚户区1500万套，年均500万套与2017年600万套的差距并不大，无论是货币化安置还是原地改造，都将有利于房地产投资的增长。

　　从棚改的资金来源看，此轮棚改央行专设的国家开发银行抵押补充贷款(PSL)将保持在稳定水平，截至2017年12月末PSL余额累计已达到2.69万亿元。

　　综合两方面因素看，当前影响房地产投资的主导因素(资金来源和需求端)都是向下的，特别是2018年房地产开发资金来源在各个渠道都将继续受到明显抑制，这将是房地产投资承压的关键因素。

　　与此同时，尽管阶段性去库存已接近完成，但房地产调控方向并没有逆转，特别是按揭贷款门槛和利率持续上升，对于需求端的预期影响较大。当然，房地产投资也有房企购置面积高增、棚户区改造持续等稳定、有利的条件。由此，2018年房地产投资下行趋势还将延续，全年投资增速将在3%-5%左右。