城镇居民加杠杆买房透支消费能力。城镇居民消费增速走低主要受到房市拖累。商品房销售面积同比增速自15年以来逐步回升，掀起了新一轮的房地产高潮，16年地产销售面积月平均增速高达24%。

　　地产销售的向好进一步推高房价，16年以来70城新建住宅价格指数同比增速一路走高，全年保持上涨。房价的上涨使城镇居民购房债务增加，个人住房贷款余额由14年底的10.6万亿升至17年3季度的21.1万亿，不足三年的时间接近翻倍，同比增速自16年以来超过25%，且目前仍居高不下，城镇居民消费因此受到拖累。