1一周“主题说”：资本视角看新零售的“三大提升”

　　1、2018年1月23日，家乐福中国引入腾讯永辉，表明了腾讯的新零售版图进一步完善，行业竞争加剧，线上线下融合速度有望加快。

　　2、当前阶段，基于国内一级市场和中美比较视角来看，各路资本在新零售领域的关注度提升较快。

　　3、主题策略层面，建议从三条“提升”主线把握新零售主题投资机会：1)市场集中度提升主线。建议关注新零售布局较早且扩张空间较大的零售业龙头； 2)科技渗透率提升主线。建议关注新零售基础设施领域公司；3)农村覆盖率提升主线。乡村振兴与精准脱贫政策加码，线上线下合作不断深化。

　　引言

　　2018年1月23日，家乐福发布公告称，腾讯与永辉将对家乐福中国进行潜在投资，家乐福与腾讯和永辉已签署了相关意向书。 我们认为，家乐福中国引入腾讯永辉表明了腾讯的新零售版图进一步完善，行业竞争加剧，线上线下融合速度有望加快。

　　当前阶段，基于国内一级市场和中美比较视角来看，各路资本在新零售领域的关注度提升较快：1)从国内一级市场看，新零售融资轮次偏早期，无人零售领域最受青睐；2)从中美比较看，中美形成零售市场趋同的对阵模式，互联网巨头的流量变现需求与大型零售商的引流需求产业碰撞，线上线下同时加速融合。

　　主题策略层面，我们认为，新零售模式在17年已经得到资本认可，在互联网巨头投资加码和科技革命加速变化的背景下，18年新零售领域有望在集中度、科技渗透、农村覆盖等方面有所突破，建议从三条“提升”主线把握新零售主题投资机会：1)市场集中度提升主线。阿里、腾讯竞争加剧倒逼线下零售商整合加速，建议关注新零售布局较早且扩张空间较大的零售业龙头； 2)科技渗透率提升主线。人工智能、物联网、大数据等新兴技术不断突破助力新零售落地，建议关注新零售基础设施领域公司； 3)农村覆盖率提升主线。乡村振兴与精准脱贫政策加码，线上线下合作不断深化。