基金四季报：仓位、收益双双延续提升

　　主动偏股基金仓位继续提升。17Q4普通股票型基金仓位较17Q3提升3.76pct至89.28%，偏股混合型基金仓位较17Q3上升3个百分点至83.56%。偏股型基金业绩继续提升，但涨幅较17Q3有所下降。17Q4基金总指数微涨0.91%，普通股票型基金涨幅为2.10%，偏股混合型基金上涨2.50%，均跑赢中小板指、主板与创业板，但跑输沪深300(上涨5.07%)。相比17Q3，偏股型基金以及主板、中小板、创业板等指数收益率均出现不同程度下滑。

　　连续六个季度加仓主板，但主板仍处低配状态，中小创仓位继续下滑

　　偏股型基金连续六个季度加仓主板，继续减仓中小板和创业板。虽然主板延续2015Q4以来的加仓趋势，17Q4主板超配比例略高于2010年以来中值，但仍然低配；中小创超配比例延续下滑，其中中小板超配水平略处历史中值之上，创业板超配水平连续两个季度处历史中值之下。17年四季度，主板、中小板、创业板仓位依次为64.02%、25.19%、10.78%，分别比17Q3变化 5.98pct/-2.79pct/-3.20pct；对应超(低)配比例依次为-19.22%、12.37%、6.85%，分别比17年Q3变化 5.42pct/-2.73pct/-2.69pct。

　　加减仓视角：加仓食品饮料、家电，一级行业减仓电子、有色

　　大类行业加仓幅度最大：必需消费、中游材料；减仓幅度最大：TMT、上游资源。上游资源有色大幅减仓，其中以稀有金属为主。中游材料中化工(化学制药、化学纤维、化学制品)略微加仓，钢铁、建材减仓。必需消费中食品饮料(白酒、乳品等)加仓显著，医药生物等仓位亦有提升，可选消费中家电(白电为主)、房地产明显加仓。TMT领域二级行业电子制造加仓，二级行业光学光电子、计算机应用等减仓。保险、银行均连续两个季度加仓，证券仓位略有下降。公共产业领域交通运输加仓，公用事业减仓。