观点

　　造纸板块： 随着春节临近，需求端开始回暖，12月国废价格有所反弹。包装纸方面， 2018 年废纸进口政策已经明朗，《进口废纸环境保护管理规定》和 2018年首批废纸进口许可证名单相继出台，预计行业集中度提升进程将较为平稳，行业发展更为理性。随着供给持续挤出，板块整体景气度回升，龙头企业盈利改善持续时间有望延长；文化纸方面， 2018 年浆价预计将会维持高位，企业成本大幅上涨的可能性较小，优质企业的内生增长优势将逐步显现。包装印刷板块：受原材料价格上涨影响，行业整体利润被压缩，基本面改善仍然需要一定时日。龙头企业由于具备较强的议价能力，盈利能力仍然具有稳定性。家用轻工板块：12 月三十城地产销售套数和面积环比继续回暖， 在消费升级的背景下，定制家居龙头行业渗透率有望继续提升，同时通过品牌溢价提升客单价，具有较强的穿越地产周期的能力， 市场份额有望继续扩大。

　　市场表现

　　12 月上证综指收于 3307.17，下跌 0.30%；沪深 300 指数收于 4030.85，上涨0.62%；创业板指数收于 1752.65，下跌 1.00%；轻工制造板块指数收于 2977.82，下跌 2.14%，板块整体表现弱于大盘，排名 22/28。其中，包装印刷板块收于2779.98，下跌 4.07%；家用轻工板块收于 2980.51，下跌 0.50%；造纸板块收于 2852.94，下跌 3.11%。

　　数据跟踪

　　12 月国废价格环比上涨 22.86%，美废 8#价格维持 200 美元/吨。针叶浆价格维持 800 美元/吨，阔叶浆价格环比上涨 3.80%。瓦楞纸价格环比上涨 7.69%， 箱板纸价格环比上涨 3.00%， 白板纸价格环比上涨 6.09%， 白卡纸价格环比下跌2.92%， 铜版纸价格环比下跌 1.29%， 双胶纸价格环比下跌 1.27%。

　　公司公告

　　吉宏股份( 002803)：公司通过高新技术企业认定，将享受企业所得税税收优惠，税率为 15%；岳阳林纸( 600963)：公司全资子公司诚通凯胜生态建设有限公司作为牵头人的联合体预中标梅山保税港区企业服务平台 PPP 项目。

　　行业资讯

　　环保部公示 2018 年第一批固体废物原料进口许可证获批名单，共计 15 家废纸利用企业，总核定废纸进口量约 226.57 万吨(纸业联讯)； 2017 年国内新闻纸总产量约为 150 万吨， 同比下降 16.7%(中国广电出版报)。

　　风险提示： 宏观经济不达预期；原材料价格波动；公司经营管理风险。