临近年末，A股市场谈论最多的是风格转换，2017年一边是沪深300代表的大蓝筹取得超20%的涨幅，另一边是中小成长股的不断下跌。

　　其中创业板指大跌超8%，中证1000指数跌幅超16%。

　　但经过12月初的调整，投资者发现，现在谈论风格切换为之过早，从股价表现看，近期纷纷逆市大涨的还是白马股，美的集团、格力电器、云南白药、五粮液、伊利股份等近期纷纷逆市连续上涨。

　　在大盘还在摩底之际，业绩稳健的大白马再次证明了其自身的价值。

　　中信策略在其最新的研报中指出，经历了一整年的大小分化，不少投资人近期开始关注明年风格切换的机会。但我们不认为会有风格切换，过去的极端分化行情只不过是过去错误定价的修复，不代表超调以及博弈反转机会的到来，2018年只不过行情应该不再会有这么极端。

　　中信策略指出，支撑风格切换这个判断，最主要的逻辑是小市值/成长板块估值充分消化，估值和业绩增速匹配，ROE持续回升并且经济复苏放缓。

　　但研究发现，小市值/成长板块的权重行业大多已经处于景气周期顶点，而权重板块的主导行业复苏才刚刚开始。

　　此外，我们发现最可靠的判断风格切换的框架就是利率和流动性(1998年以来每一轮切换均符合该规律)，而明年暂时还看不到流动性宽松以及驱动利率持续下行的因素。基于明年各行业的景气趋势和宏观流动性的趋势，我们不认为会有风格切换。

　　中信策略解释称，虽然从横向对比来看，创业板和中证1000确实性价比更高：ROE一直处于上升趋势，2018年预测估值更低，增速还更高。