【投资要点】

　　上周食品饮料行业上涨 4.15%，上证综指上涨 0.95%，沪深 300 上涨1.85%，创业板下跌 0.26%。食品饮料各子行业中，啤酒涨幅7.14%，涨幅最大。 2017 年初至今涨幅排行中，食品饮料排第 1 位，涨幅 64.17%。

　　上周食品饮料板块领涨两市， 啤酒、白酒和乳制品涨幅最大。我们持续看好白酒和乳制品板块明年的业绩表现。针对近两周啤酒板块的大幅上涨，我们认为主要为事件驱动加行业整体估值偏低，伴随着消费升级，行业存在转暖可能。我国啤酒产量近年来持续负增长但下降幅度收窄。另外，啤酒行业区域化特征仍明显，包材价格的上涨和激烈的行业竞争使中小企业步履维艰，行业集中度出现提升。我国啤酒业在市场增长停滞及激烈竞争大环境下逐步转型，行业向个性化及高端化发展。精酿啤酒和高端啤酒是我国现阶段各大酒企的发展方向。随着消费升级和行业集中度提升，成功转型升级的企业，有望在行业内获得先发优势，可适当关注。建议关注：青岛啤酒(600600)、燕京啤酒(000729)、重庆啤酒(600132)。

　　【配置建议】

　　建议关注啤酒龙头相关标的。

　　【风险提示】

　　行业转型不及预期；

　　经济增速大幅下滑