① 美联储12月如期加息。美国联邦公开市场委员会(FOMC)12月议息会议决定,基于劳动力市场环境、通胀表现及未来的预期,将联邦基金目标利率区间由1.0%-1.25%上调到1.25%-1.50%。此决议以FOMC 7位赞成,2位反对的形式得以通过。
② 美联储对美国经济走势整体乐观。美联储表示,飓风相关的干扰和重建虽然影响了经济活动、就业和通胀,但没有实质性改变经济的前景,劳动力市场持续表现强劲,经济活动稳健增长。家庭支出以温和的速度扩张,企业的固定投资增长也在近几个季度提升。美联储提高2017-2019年的实际GDP增长预期至2.5%、2.5%、2.1%;预计通胀12个月内将处在略低于2%的位置,但在中期将稳定在2%;预计失业率未来两年将稳定在3.9%。
③ 向好经济数据推动加息驶入快车道。根据此次议息会议美联储公布的点阵图,联邦基金利率将循序渐进上升。委员会倾向于2018年加息三次,将联邦基金利率抬升到2.0%-2.25%的水平。然后在2019年加息两次,将联邦基金利率抬升到2.5%-2.75%的水平。但委员会对2020年的加息节奏的分歧较大,调整区间在1.25%-4.25%之间,显示出委员会对中期经济走势不确定性的担忧。
④ 谨慎乐观看待美联储缩表。一方面,美联储扩表的过程对实体经济影响较小。虽然美联储通过购买国债等资产将资金转移到了金融机构,但鉴于经济环境较差,金融机构并未将这些资金作为信贷大量投放出去。另一方面,次贷危机以来美国产生了一些依赖低利率环境的企业,例如页岩油相关的一些企业。低利率环境的结束,将影响这些企业的正常经营,并对经济产生一定的负面影响。