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海通宏观姜超:各国央行蠢蠢欲动 中国何去何从?
http://rich.online.sh.cn 2017-12-07 11:52 [来源]:微信公众号姜超宏观债券研究

  1.2 加英:增长和通胀,总有一个在路上

  加拿大和英国是发达经济体中目前已经开启加息的国家。加拿大央行7月实行了七年来的首度加息,将政策基准利率从0.5%提高0.25个百分点到0.75%,而9月再度将基准利率上调到1%,而英国则是在11月将利率提高到0.5%,是十年来的首次。

  而对比两国的经济表现可以发现,驱动其加息的因素有所差异。支持加拿大加息的,是经济增长呈现广泛而可持续的迹象,17年加拿大经济延续了16年以来的回升态势,2、3季度GDP增速分别达3.6%和3.0%,是14年以来的新高。而 促使英国加息的,则是通胀压力的抬升,英国脱欧公投后,英镑大幅贬值,输入性通胀今年逐渐显现,CPI同比从年初的1.8%上升到10月的3.0%。

  经济复苏将支撑加拿大的加息。加拿大的经济与美国联系密切,并且有丰富的资源产品依赖出口。美国经济复苏、全球贸易回升、资源和大宗商品价格反弹,使得加拿大经济前景乐观。尽管当前通胀仍低于2%的目标,但是就业市场趋紧,时薪增速今年以来大幅回升到2.8%,将支撑通胀回升,加央行也预计通胀目标有望在明年达到。这意味着,虽然连续两次加息后,加拿大增速下半年略有放缓,但明年其加息步伐或不会中断。

  而英国的关注点则主要在脱欧。从经济增长来看,英国14-15年保持着不错的GDP增速,但16年脱欧公投带来了冲击,而当前脱欧谈判的不确定性也将影响到国内的消费、投资,以及对外贸易,其加息是否持续将主要取决于英国国内的通胀压力。



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[作者]:姜超 梁中华 李金柳 宋潇 [选稿]:杨宵敏
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