中国基金报:消费升级领域的机会在哪里?
石波: 中国经济以前是投资驱动,现在是消费驱动。
原因是,第一,三四线城市的崛起,国家每年投入很多钱进行房屋改造,精准扶贫,农民工返乡后都会买房买车,以前他们买不到正品,现在通过互联网打破了边界,在农村也能买到茅台酒,三四线城市的消费也升级到品牌消费阶段;
第二,互联网的崛起,渠道的下沉,三四线城市出现了城市综合体,城市综合体是吃喝玩乐的地方在一起,大家不局限于买东西。互联网渠道使得大家都能买到品牌的产品,抽油烟机、空调在农村渗透率提高。城市里的消费升级是教育和体育,北上广小孩参加培训的人数越来越多,城市里面人均GDP达到10000美金后,大家从有形商品的消费升级到无形商品的消费,包括:教育、医疗、健康、养老、理财、保险等。
第三,过去是投资加杠杆,借钱给政府投融资平台搞建设,现在是消费再加杠杆,90后买东西都是借钱消费,以前个人从银行借钱很麻烦,现在在网上借钱很容易,90后消费直接跨过了信用卡阶段进入消费贷阶段。
中国基金报:能否介绍一下您的投研方法?
石波:我们有四个研究方法:第一,专业法,我们研究一个公司一定要请到专家,我们也要求自己成为行业的专家;第二,产业链法,以前投苹果产业链、特斯拉产业链,我们在上下游找哪些企业是好的,上游知道下游的情况,下游也知道上游的情况;第三,对标法,行业第一第二名比较,和世界龙头比较,中国平安和友邦保险对标,零售银行我们用招行和富国银行对标,对标才能发现价值;第四,草根法,用它们的产品,做草根调研,问他们的渠道、终端等,要知道梨子的滋味,必须自己亲口尝一尝。