石波：A股进入价值投资新时代 明年漂亮50变漂亮300

　　上海尚雅投资董事长石波曾任君安证券投资银行部上海总部副总经理，1999年进入华夏基金，任投资副总监、股票投资部执行副总经理，2007年石波奔赴私募战场，创立尚雅投资，如今已有10年之久。

　　基金君在这个冬天见到了石波，他来北京出差，刚刚参加完马拉松比赛，神清气爽。聊起20多年的投资生涯，石波感慨，虽然市场接近年末有波动，自己却从来没有像现在这样安心过，A股市场己经进入价值投资新时代。他显得有点兴奋。

　　为什么说A股进入价值投资新时代？石波的看法是这样的：

　　第一，有可价值投资的标的：经过三十年的改革开放，A股已经出现一批可以进行价值投资的标的，特别是在供给侧改革的大背景下，中国经济的行业竞争格局得到有效改善，行业集中度得以大幅提升，A股出现了一批在全球范围内具有竞争力的蓝筹企业和漂亮50公司；

　　第二，有可价值投资的长线资金：随着A股市场持续的对外开放，沪港通、深港通到进入MSCI指数，国际资本开始进入A股巿场，机构投资者的队伍不断壮大，A股巿场投资者结构正在大幅改善，投资的稳定性持续性和可靠性越来越强；

　　第三，有价值投资的观念：管理层持续打击市场操纵和投机炒作，A股巿场的投机气氛和炒作之风得到有效遏制，以业绩为导向根据基本面做价值投资成为主流，价值投资品质投资科学投资长期投资的观念开始深入人心。

　　那么，这种蓝筹白马的行情，明年还能持续吗？石波给予基金君肯定的答案。

　　十九大之后，明年市场仍将有很多机会：

　　一是结构性牛市将得到延续和深化：我国经济进入平衡增长期，大起大落让位于结构调整，中国经济新动能正在从投资驱动转型为消费升级和创新驱动，由于投资不均衡引起的A股巿场的高波动性将得到有效改变，以消费经济占主导的股票市场将平稳向上，消费品和先进制造过去是现在是将来也是价值投资的核心标的；

　　二是对外开放牛市方兴未艾：去年11月开放深港通以来外资持续买入白酒、家电等蓝筹股，随着明年6月A股正式进入MSCI指数，A股蓝筹股投资价值还将得到进一步提升，A股蓝筹股低估值小盘股高估值的局面将得到有效纠正，蓝筹股和漂亮50仍将是价值投资的基石标的；

　　三是品质投资时代即将到来：中国经济正在发生从量变到质变的飞跃，社会经济生活的主要矛盾已经从人民群众不断增长的物质生活需要和落后生产力的矛盾转变为人民日益增长的美好生活的需求和不平衡不充分发展的矛盾，价值投资满足基本生活需要，美好生活就要求做品质投资。

　　下面是基金君和石波的对话内容。