东方财富网5日讯，周二早盘商品涨多跌少，化工品走强，截止中午收盘，硅铁涨停，甲醇暴涨7.43%，锰硅上涨2.37%，PVC、丙烯、白糖、铁矿石热卷涨逾1%，乙烯上涨1%，而跌幅方面，菜油、焦煤跌逾1%。

    政策性干扰决定铁合金期货大涨大跌

    硅铁和锰硅一直以来被归类为商品市场中的小品种，成交不活跃，持仓量也偏低。但今年以来，随着黑色系产业链内部的套利、对冲和投机等各路资金的进入，小品种渐渐也走出了趋势。尤其是硅铁，7月至8月的上涨，8月至9月的下跌，以及9月至今的上涨，相比各种大热品种，走势都要流畅得多。对此，南华期货研究所金属研究总监李晓东表示今年铁合金市场主要受政策扰动比较明显，造成了趋势性大涨大跌的行情。今年7-8月，铁合金主产区内蒙古因为70周年大庆，进行了普遍的限产限运，内蒙硅铁产量占全国45%左右，导致供应偏紧，推动价格大涨；而后限产结束，供求矛盾有所缓解，加上对采暖季钢厂限产，铁合金需求面临下降的预期，价格大跌；但是10月以来，钢厂利润处于高位，环保限产政策下，高炉产能无法充分释放，钢厂为增产，增加在转炉里的铁合金用量，因此需求维持良好；而供应端，因9月预期悲观，铁合金生产企业复产不及预期，大型铁合金企业库存大幅下降，甚至负库存，推动价格重新大涨。此外，今年国内供给侧改革，钢铁出口量大降，东南亚钢铁行业回暖，带动今年下半年以来，国内硅铁出口走强，也是支撑价格上涨的重要原因。

    铁合金难以走出长期牛市行情

    铁合金的强势大概率是因为宁夏因环保要求中卫地区铁合金企业全部停产，此前，宁夏已经要求功率在20000 KVA以下的硅锰电热炉全部停产，宁夏硅铁、硅锰产量占全国四分之一，此次环保限产预期将重新导致铁合金供给紧缺，盘面应声涨停。对于涨跌停行情，市场上往往看法不一。有人认为涨停意味着处于上涨后的最后疯狂阶段，但也有人认为是吹响了继续上涨的冲锋号角。李晓东表示短期主要取决于宁夏地区政策性限产是否延续，如果延续，则铁合金的供给紧缺矛盾短期将持续，刚刚回升的库存有可能重新回落。但是从长期来看，有以下几个矛盾决定，铁合金难以走出长期的牛市行情。一，铁合金产能仍然充足，当前硅铁产能利用率仍在6成左右，锰硅产能利用率更是不足一半，即便除去统计里含有的无效产能，产能仍然充足，因此一旦政策性限产结束，供给必然如之前几次一样，迅速释放，弥补缺口，导致价格回落；二，东南亚钢铁行业回暖，带动铁合金出口需求强劲，但国内硅铁价格大涨后，11月主流出口企业出口竞标失利，表明目前价格已经不具备优势，后期来自俄罗斯、马来西亚等国硅铁企业的竞争，将为出口施压；三，宁夏限产后，硅石将流入周边省份，比如此前硅石紧缺的青海，周边省份产能的释放，将一定程度弥补宁夏的供应。因此，5月价格涨势要弱于1月，表明市场对远期价格仍比较理性。分品种来看，硅铁受到限产影响更大，价格可能继续强于硅锰。

    甲醇是一个中间型的期货品种，上游连接着动力煤和天然气产业，下游主要是烯烃产业。从11月开始，甲醇价格就一路走高，郑醇期货主力1801合约在今年11月的涨幅高达8.88%。

    华泰期货研究所刘渊表示，10月底伴随着取暖季焦化限产的严格执行和“煤改气”导致的供给紧缩，使得焦炉气制甲醇和天然气制甲醇装置开工负荷持续维持低位，在11月检修装置尚未恢复和存量装置故障频出的情况下，11月甲醇去库存较为彻底，价格也在良好的库存支撑情况下，不断走出新高。

    在业内人士看来，昨日甲醇大涨主要是因为甲醇制烯烃(MTO)装置检修恢复及重启时间相对集中，以及部分甲醇检修装置重启延迟带来的东南沿海短期缺货。此外，冬季天然气大规模保民用，供给甲醇制造厂的天然气规模减少也是重要原因之一。

    东吴期货能化首席分析师王广前对记者表示，目前甲醇市场西北内陆及港口库存偏低，现货价格强势上涨，甲醇期货大幅贴水现货的背景下，资金涌入强势拉涨甲醇期货至涨停价，后期甲醇期货仍有惯性上冲潜力。但临近交割月，随着交易所限仓以及提保等措施执行，甲醇1月合约的波动性将进一步加强，远月合约1805短期有补涨潜力，但中期内受供需累库存压力有望呈现冲高回落走势。

    业内人士建议，未来影响甲醇走势的因素要结合烯烃产业利润和宏观因素综合考虑。王广前表示，美国原油产量继续创出新高，后期美国原油增产对油价有压制。不过，随着OPEC将减产协议延期至2018年底，明年国际原油库存将继续消化，对应油价重心有望进一步上移，对甲醇价格将形成支撑。