热门: 上海这个区登纽约中国屏   上海人又省一大笔钱了   上海最闹猛的9个夜市   看看哪些人可提前退休?   奇葩试题你也不一定会做   宝宝咳嗽离这5类食物吧   孩子内心世界男女差异   你有女儿为她买婚房吗   嗯哼大王惊人去巡山   教师对家庭作业有责任   如何跳出攀比怪圈   "第一美女"今昔对比照   劳力士手表涨幅惊人   刘嘉玲80年代尺度这么大   惊艳绝伦的水滴作画   
当前位置: 2017热线财经> 要闻
【浏览字号:
任泽平评信贷数据:严监管社融下降新周期利率上升
http://rich.online.sh.cn 2017-11-14 10:08 [来源]:泽平宏观

  1、核心观点:严监管金融去杠杆和季节性因素导致信贷社融不及预期和前值,经济韧性较强企业融资需求回升,资金供求紧张引发近期利率上升。房地产企业融资仍在寻找表外渠道,10月信托贷款下行、委托未贴现承兑汇票上行。政府管控消费贷效果初显,居民短期贷款回落;房贷滞后性效果显现,居民长期贷款环比同比下行。受额度限制,叠加环保督查限产,10月企业贷款环比下行。M2同比增速又创历史新低,财政性存款大幅增加与居民存款大幅减少是主要贡献。同时M1也大幅回落至13%,剪刀差现象基本结束。10月资金投放量创新高,历史首次展开63天期逆回购操作,资金面维持紧平衡。

  从大类资产更广泛的视野来看,正沿着经济多头的逻辑演进。我们维持经济新周期的底部和起点、战略看多股市结构性牛市周期消费轮动、商品高位分化、债市以配置价值为主的判断。

  2、严监管、金融去杠杆和10月双节季节性因素导致社融不及预期和前值,但优于同期水平且高于历史均值,新周期下实体融资需求强。10月新增社融10400万亿,环比减少7799亿元,同比增加1535亿元。

  贷款增长依然不弱,表内贷款仍是社融主力。新增人民币贷款高位回落,环比减少5250亿元,但同比小幅增加625亿元。

  非标拉动社融同比上行,同比增加1620亿元。其中委托贷款与未贴现承兑汇票带来主要贡献,委托贷款及未贴现承兑汇票同比分别增加489亿元、1813亿元;仅信托贷款与上月相比显著回落,符合季节性。房地产受政策限制,寻求表内贷款难度较大,房地产融资需求更多的体现在非标融资上,表内外此消彼长。

  企业与非金融企业的中长期贷款增量乐观。股票融资规模稳健,非金融企业境内股票融资环比上升82亿元,同比下降524亿元;近期利率上行企业债券融资环比略微减少54亿元,同比下降684亿元。



声明:本网站所提供的信息仅供参考之用,并不代表本网赞同其观点,也不代表本网对其真实性负责。您若对该稿件内容有任何疑问或质疑,请尽快与上海热线联系,本网将迅速给您回应并做相关处理。联系方式:shzixun@online.sh.cn

  • 分享到:

相关文章

[作者]:任泽平 甘源 [选稿]:赵瑜
爆料电话:52122211  给热线提意见
复制地址
浏览器限制,请复制输入框中链接和标题给好友、论坛或博客。

| 关于我们 | 联系我们 | 隐私条款 | 广告服务 | 频道合作 | 站点地图 |
 许可证编号:3112006002 沪ICP备09025212号 沪网文[2014]0028-028号 营业执照信息
互联网违法和不良信息举报中心 中国文明网 上海青年公益门户网站 放心搜
©1996- 上海热线信息网络有限公司版权所有
沪公网安备 31010602000009号 服务举报电话:52122211-客服部