本周焦点：我们不必对短期经济波动过于担忧。应关注中长期的三大利好趋势：全球朱格拉周期开启、新工业革命或正在展开、人均可支配收入上升及收入分配结构优化。我们认为对经济不必悲观，维持下半年经济增速6.8%的判断，四季度经济增速或超预期平稳。

　　国际经济：美联储宣布今年10月启动“缩表”，年底有望再加息一次；欧元区9月经济复苏持续，但出于对强势欧元及通胀的担忧，欧央行内部对QE去向有分歧；日本央行9月的货币政策利率 决议符合市场预期。

　　国内经济：9月以来发电耗煤因低基数而大幅上升，商品房销售降温，土地供应和成交加快，政府收入与地产投资有支撑。高炉开工率连续六周下滑，主要工业品价格下跌。近日，各地房地产 调控趋严，未来房地产成交量或将进一步下降。

　　食品价格： 9月以来猪肉价格环比略上升，蔬菜价格环比下降，农产品价格整体下降。

　　货币政策： 9月资金净投放反应央行平抑季末流动性紧张的态度，货币市场利率下降，10年期国债收益率上升，人民币贬值。今年货币政策总体呈“宽信贷”与“紧货币”。M2背离信贷显著下行与政策、内生机制、房地产销售等相关。经济强、金融紧的格局没有被打破，降准年内无望。

　　国内政策：各地相继出台限售、严控消费贷及房贷利率上浮政策严控房地产投机行为。环保方面，国务院出台政策指导建立资源环境承载能力监测预警的长效机制，严控导致资源超载的产业及建设用地。全国污染源普查即将开始。