A股融资客的动向向来备受关注，随着大盘站上3300，风险偏好抬升，融资客买买买的热情也不断高涨。

　　自8月初融资余额突破9000亿元关口之后，两融市场增量资金并没有放慢进场的脚步。

　　最新数据显示，沪深两市融资余额已经增至9619.84亿元，站上了9500亿元的两年来高位。

　　与8月初的9026亿元相比，短短一个多月，两市融资余额增长超600亿元，那么这些高风险偏好的新增资金青睐哪些行业与个股？

　　东方财富Choice数据显示，资源类个股获大量资金流入，而上半年获热捧的部分白马股资金流出明显。

　　东方财富Choice数据统计发现，从行业角度来看，自8月1日以来，截至9月6日， 28个申万一级行业中有25个出现融资净买入，融资净买入额全部过亿，而仅纺织服装、医药生物、轻工制造等三个行业录得不超过1亿元的融资净卖出。

　　其中有色行业获124亿元融资盘抢筹。计算机电子、非银金融、银行等行业位居其后，至少获得逾40亿元的融资净买入。

从个股来看，下半年启动的有色板块，受到融资客的热情追捧，在融资净买入排名前20大个股中，有半数为有色资源股。

　　其中方大炭素8月以来获融资净买入25.20亿元，高居首位。值得注意的是，方大炭素在7月单月暴涨117%。随后遭遇停牌核查，复牌后股价涨势明显收敛，8月至今总体呈现高位震荡走势。

　　在此期间，融资客依然持续买入，超过20亿元的融资增幅。这或表明杠杆风险资金对其后市表现仍有期待。

　　而中国铝业、云铝股份、北方稀土、中信国安、盛和资源、洛阳钼业、赣锋锂业等个股有色行情爆发以来的龙头品种，融资净买入额均超6亿元。

(数据来源：东方财富Choice数据)

　　有券商宏观研究院的策略研究员表示，两融余额持续攀升说明场内投资者信心回升，前期周期行业上涨的逻辑主要源自三方面：首先是受供给侧结构性改革推进，行业供给端持续收影响；其次，即将迎来季节性需求旺季；最后，周期性行业盈利情况良好。

　　也有专家指出，供给侧结构性改革改变了周期性行业的经营环境，股市融资规模上升，表明投资者对改革的肯定。

　　与有色受热捧不同，部分今年上半年表现出现的一线白马龙头，则遭遇了融资客出货。

　　东方财富Choice数据显示，在净减少额排名前20大个股中，中国平安、伊利股份、广汽集团、潍柴动力、万科A、大华股份、长城汽车、康美药业等多只白马龙头股现身。

(数据来源：东方财富Choice数据)

　　当然也不是所有一线白马都遭遇融资客出货，部分业绩特别强劲的，融资客依然看好，比如贵州茅台8月以来融资净买入2.91亿元，万华化学融资净买入2.59亿元，海康威视融资净买入2.31亿元。

　　两融余额进入高位

　　近两年来，两融余额变化与大盘指数涨跌之间存在密切联系。在一轮指数行情初期，两融余额的增长大多滞后于上证指数的上涨。而在一轮行情末期，两融余额与上证指数往往同时见顶。

　　去年4月、去年11月、今年4月，上证指数与两市两融余额三度几乎同时见到阶段高点，前后相距不超过两个交易日。从数据上看，上述3次阶段高点依次为8951亿元、9722亿元与9357亿元。

　　分析人士表示，目前上证指数与两融余额均未表现出明显的见顶信号。但从数据上看，当前9500亿元的两融余额再次进入近两年的高位区域，而资源股等领涨品种的后续走势，将会成为决定两融余额会否再次见顶的重要因素。