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国泰君安:三季报预告周期领跑 中小板放缓持续
http://rich.online.sh.cn 2017-09-07 10:11 [来源]:微信公众号谈股问君

  中小板预告业绩增速暂与中报持平,历史上业绩修订后增速将下调,预期三季度中小板业绩增速低于中报。产品价格上涨助推周期行业盈利高增长,消费业绩增速稳定。

  中小板预告业绩增速暂与中报持平,历史上业绩修订后增速将下调,预期三季度中小板业绩增速低于中报。中小板877家公司除国信证券(002736.SZ)外已全部发布三季度业绩预告,板块业绩增速为30.17%,与中报29.99%的业绩增速基本持平。考虑到企业会在后期进行业绩修订,如中报有83家中小板企业下调了业绩预期,下调比例占全部中小板企业的9.6%,最终中报业绩增速29.99%,较7月25日32.5%的预告业绩增速明显下滑。预计三季度中小板业绩增速会在30.17%基础下调,延续之前的下滑态势。

  披露率大于40%的行业中,电子、化工、建筑装饰、轻工制造行业预喜率较高。行业方面,目前披露率大于40%的行业有电气设备、电子、纺织服装、化工、家用电器、建筑材料、建筑装饰、轻工制造。与已披露A股73.93%的预喜率相比,电子(82.02%)、化工(76.34%)、建筑装饰(83.64%)、轻工制造(87.3%)的预喜率高于全部A股平均预喜率,电气设备(72.62%)、纺织服装(73.17%)、家用电器(73.33%)、建筑材料(72.97%)的预喜率低于A股已披露公司平均水平。

  产品价格上升助推周期行业利润继续高速增长,三季度继续领跑。化工行业有131家公司披露三季度业绩预告,其三季度净利润增速为73.37%,在披露率大于40%的行业中,化工行业净利润增速最高。钢铁行业目前披露率不高,但在已披露的7家公司中,预喜率100%,平均业绩增速351.74%。

  量价方面,下游地产销售下滑,土地成交面积同比上升,中游主要六大发电集团发电力度下降,上游原材料价格整体继续上涨。(1)下游:地产整体销售本周环比上涨,同比持续下滑,住宅类土地成交面积累计同比上升;汽车方面,8月车市零售起步较强后劲不足,全月零售小幅提升;义乌小商品价格指数环比上升,电影票房明显下降;农产品价格方面,鸡肉价格环比下跌,猪肉、蔬菜价格环比上涨。(2)中游:高炉开工率环比下降,6大发电集团日均耗煤环比下降,发电力度下降;钢铁方面,螺纹钢现货回落、期货价格继续上涨;本周水泥价格继续回升,玻璃价格微涨;(3)上游:动力煤期货价格环比上涨,焦煤、焦炭价格环比下跌;有色金属方面,铜、铝、锌期货、现货价格环比上涨;反映景气度的三大海运指数本周继续回落。美国8月制造业就业人数创5年最高,美元指数上涨。朝鲜近期再次进行了核试验,半岛危机再次发酵,避险情绪再度激发,黄金价格上涨。

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