中报A股业绩增速有所下滑

　　2017年中报业绩及营收增速均较一季度小幅回落。2017年中报，全部A股业绩同比增速相较一季度下降3.73个百分点至18.01%，其中，非金融板块业绩增速下降17.15个百分点至38.04%，金融板块业绩增速继续小幅回升0.83个百分点至4.87%。而2017年中报全部A股营收同比增速较一季度小幅下降0.95个百分点至19.89%，其中，非金融、金融收入增速分别为23.47%、6.16%。 毛利率方面A股非金融持续下滑，但降幅放缓。ROE方面，受益于销售净利率 的小幅改善与资产周转率的持续提升，今年以来全部A股盈利能力持续回升。

　　中小创业绩情况：持续下滑，盈利能力仍强于A股非金融

　　中小创中报业绩相比一季度持续下滑。中小板2017年一季报及中报业绩增速分别为 34.9%与29.8%，创业板同比增速下滑趋势更为显著。而剔除温氏股份后，创业板2017年一季报及中报业绩增速分别为25.9%与24.2%，仍有明显下行。 但从ROE(TTM)角度计算，当前中小创整体仍维持自2015年以来优于全部A股(非金融)的盈利能力，且呈向上持续改善趋势。此外考虑创业板近年市值在300亿元以上的公司盈利能力下降，可能对整个板块业绩造成一定拖累。

　　分行业情况：上游景气延续、中下游有所回落

　　分板块来看，上游周期行业中报业绩增速持续提升，中游业绩增速明显回落，下游消费小幅放缓，从营收增速来看上中下游均有一定程度的放缓。分产业链来看，地产链条中典型周期品行业如有色、钢铁、建材、机械等仍维持较高业绩增速，但除钢铁外，中报景气普遍有所下滑，而下游家电行业盈利稳中有升。 中游板块，光伏单晶和分布式龙头企业、新能源车部分环节呈现高景气和业绩快速增长。必需消费板块中医药、纺服、白酒、零售等行业中报业绩增速稳定增长。金融板块方面，受益于经济回暖及资产质量改善银行中报景气回升，保险中报业绩相对稳定，券商及多元金融受监管压力影响中报业绩增速有所下滑。

　　A股三季报预告向好占比较高达74%

　　当前全部A股已经披露2017年三季度业绩预告的公司向好(预增、略增、续盈、扭亏)比例达到74%，显著好于近年一二季度和去年同期的64%。而已全部披露完毕的中小企业板业绩预告向好占比达到79%，创近年以来三季度业绩预告向好比例新高。 从行业层面来看，光伏与新能源车、有色、轻工、传媒、建筑装饰、电子、化工、家电等行业三季报业绩预告向好占比较高。